Élise Grazini, Martin Houdbine, Cédric Lalin et Herwig Temmerman (BearingPoint): L’ essor des actifs tokenisés, une révolution financière en marche
La tokenisation d’actifs réels – actions, immobilier, œuvres d’art – reconfigure les marchés financiers. En misant sur la technologie blockchain, cette innovation optimise l’exécution des transactions, réduit les frais et ouvre de nouvelles perspectives d’investissement à un public élargi. Prenons l’exemple du fonds BUIDL de BlackRock, un fonds monétaire tokenisé sous Ethereum, qui a rapidement rassemblé plus de 557 millions de dollars d’actifs sous gestion. Par ailleurs, le Luxembourg se positionne comme acteur stratégique de ce changement.
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Finance traditionnelle : un système en quête de renouveau structurel
Le système financier traditionnel souffre d’inefficacités multiples. Des délais de règlement, des coûts de transaction élevés induits par de nombreux intermédiaires ainsi que des contraintes réglementaires complexes compliquent l’accès aux investissements et alourdissent les opérations transfrontalières. À titre d’illustration, en octobre 2024, Mario Draghi, ancien président de la Banque centrale européenne, a présenté un plan visant à relancer l’économie européenne. Il souligna que la fragmentation des marchés financiers en Europe complique l’accès aux financements indispensables, du fait de la séparation entre banques nationales et fonds d’investissement. Ce constat renforce la nécessité d’un processus financier simplifié et d’un cadre réglementaire robuste, comme le prévoit l’Union des marchés de capitaux, qui vise à clarifier les règles applicables aux actifs financiers, à réduire les incertitudes juridiques et à élargir l’accès au marché.
Quelles solutions identifiez-vous ?
Cela ne devrait vraiment pas être pas compliqué : Si vous regardez les terrains de l’Etat, des communes, du Fonds du Kirchberg, du Fonds Belval ou les anciennes usines, vous découvrez 3 millions de mètres carrés où nous pourrions rapidement construire avec des procédures simplifiées. Je pense que nous avons besoin de mesures d’urgence pour débloquer ces chantiers avec des autorisations rapides. Ensuite, du côté des investisseurs, nous devons rendre l’immobilier à nouveau plus attractif. Si vous achetez, par exemple, une action Apple et que vous la gardez six mois, vous ne payez pas de taxes sur la plus-value. Le Luxembourg doit innover dans ce domaine pour stimuler les investissements, dans le même esprit que la loi Rau à l’époque.
Herwig Temmerman
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"Les actifs tokenisés incarnent une rupture de paradigme, promettant une meilleure efficacité, une transparence accrue et un accès facilité aux marchés financiers."
Tokenisation : un tournant décisif pour la finance
Les actifs tokenisés incarnent une rupture de paradigme, promettant une meilleure efficacité, une transparence accrue et un accès facilité aux marchés financiers. La blockchain permet une exécution quasi instantanée des transactions, optimisant ainsi la liquidité et l’allocation de capital. L’automatisation de la conformité via des contrats intelligents réduit considérablement les coûts administratifs. Par exemple, une étude menée par l’Autorité monétaire de Hong Kong a révélé que la tokenisation diminue les coûts d’emprunt de 0,78 % et les frais de souscription de 0,22 % par rapport à la valeur nominale de l’obligation. Par ailleurs, des plateformes telles que Brickken offrent désormais la possibilité de détenir une fraction d’actifs d’une grande valeur, autrefois réservés aux investisseurs institutionnels Contrairement aux marchés traditionnels aux horaires limités, les titres tokenisés sont négociables en continu procurant ainsi aux investisseurs une liquidité renforcée et une diversification plus poussée de leurs portefeuilles. En levant les barrières conventionnelles, la tokenisation ouvre la voie à un écosystème financier plus dynamique et inclusif. Comme l’a souligné récemment le Forum économique mondial de 2025 à Davos, la technologie redéfinit la finance de façon inattendue – notamment dans les États du Golfe, où la tokenisation immobilière offre aux investisseurs particuliers l’accès à des actifs autrefois exclusifs.
Luxembourg : pionnier de la finance tokenisée ?
Depuis 2019, le Luxembourg a reconnu légalement le transfert de titres fondés sur la blockchain, créant ainsi un environnement favorable à l’innovation fintech. Les collaborations entre le secteur public et privé se renforcent, avec des initiatives soutenues par l’État explorant la titrisation du crédit aux PME via des applications blockchain. Hôte de 60 % des fonds d’investissement européens, le Luxembourg se trouve en position privilégiée pour favoriser l’adoption des instruments financiers tokenisés sur l’ensemble du continent. Selon Fintech Mt Pelerin, la tokenisation peut réduire les coûts opérationnels jusqu’à 40 %, renforçant son potentiel en tant que levier d’efficacité financière. Par une approche réglementaire proactive et une base financière solide, le Luxembourg se positionne en acteur clé dans le développement des actifs numériques au sein du marché financier.