Jean-Baptiste Graftieaux (Coinbase Luxembourg) : Le Luxembourg à l’heure des cryptos
Jean-Baptiste Graftieaux, CEO de Coinbase Luxembourg, revient sur une année de transformation et explique comment le Luxembourg se positionne comme un hub européen des cryptos avec MiCA, en calquant le modèle qui a fait le succès des fonds.
Pouvez-vous revenir sur les changements des douze derniers mois ?
J’ai quitté Bitstamp, où j’occupais le poste de CEO global, à la suite d'une transaction d’environ 200 millions de dollars lors de son rachat par Robinhood. Ensuite j’ai pris la tête de Coinbase Luxembourg. Ce changement s’est produit à un moment crucial, alors que le cadre réglementaire en Europe évoluait. Depuis mon arrivée il y a 6 mois, mes efforts se sont concentrés sur le développement des opérations européennes de Coinbase depuis le Luxembourg et sur le management de notre équipe tout en m’occupant de notre licence MiCA et de notre stratégie. Ce nouveau cadre, introduit par l’Union européenne, a transformé l’approche réglementaire. Auparavant, les plateformes d’échange devaient posséder des licences distinctes dans plusieurs pays. Désormais, une entreprise disposant d’une licence MiCA dans un pays peut opérer dans toute l’Union Européenne.
« Il existe à ce jour entre 200 et 250 demandes de licences en Europe pour de la crypto. »
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Quel est le potentiel pour le Luxembourg dans la crypto ? Nous nous souvenons qu'en 2018, nous avons raté l'opportunité de Revolut qui est aujourd’hui la Fintech la mieux valorisée au monde.
Le potentiel est très intéressant ! Il y a 12 ans, Bitstamp est allé en France, en Allemagne et dans d'autres pays pour tenter de devenir réglementé. Á l'époque, la crypto était un marché très différent, limité à un nombre restreint d’acteurs. Le seul pays prêt à réglementer la crypto était le Luxembourg, ce qui a conduit Bitstamp à y établir son siège européen. En 2014, le marché des cryptomonnaies était extrêmement fragmenté. Il fallait une licence en France, en Italie, en Espagne, au Luxembourg ce qui était très coûteux à obtenir et à maintenir. Aujourd’hui, avec le règlement européen MICA l'entreprise choisit un pays en Europe, puis vous pouvez exercer votre activité dans les différents États membres de l'U.E.
« Le Luxembourg, compte tenu de tous les acteurs crypto présents doit maintenir un haut niveau de sécurité ».
Un peu comme pour les fonds ou l’Assurance vie ?
Exactement. Coinbase a choisi le Luxembourg comme siège européen du fait des 12 années d’expérience des régulateurs et des autorités, ce qui est à mon avis unique en Europe. Le pays a réussi à attirer de nombreux acteurs de la crypto : Zodia, Robinhood, Ripple. Coinbase bien sûr ! Nous disposons également d’une excellente base de talents.
La concurrence des autres pays s’avère-t-elle rude ?
MiCA n'est pas une directive. Il s’agit d’un règlement Européen. Aucune transposition n’est nécessaire. Depuis janvier 2025, chaque État membre de l'U.E. doit l’appliquer. Il existe à ce jour entre 200 et 250 demandes de licences en Europe pour de la crypto. A mon avis, entre 20 et 30 candidatures concernent le Luxembourg. Les Pays-Bas, la France, l'Allemagne sont également attractifs mais Luxembourg me semble très bien positionné. J'ai aussi entendu dire qu'il y aura encore plus d'éducation sur la crypto au Grand-Duché afin que les résidents puissent s'informer, ce qui contribuera certainement à une excellente dynamique.
« Au Royaume-Uni, la FCA offre un « Service Level Agreement » dans le cadre de demandes de licences »
Parlons de l'éléphant dans la pièce : Binance. Cette firme dispose de 50% de part de marché en Europe et CZ, son PDG a passé quelques semaines en prison en Amérique. Comment le Luxembourg peut-il prévenir tout risque qui pourrait ralentir la croissance de ce centre d'excellence ?
Très bonne question. Avec MiCA, chaque entreprise doit disposer d'une gouvernance robuste, d'un contrôle interne solide et d’une gestion de l'entreprise exemplaire. A ce jour, je pense que le Luxembourg rassemble entre 20 et 25% du marché européen. Il faut penser à MiCA comme à un MiFID pour la crypto. Il s’agit d’un cadre extrêmement solide qui représente une petite révolution sur notre marché. Il renforce la protection des consommateurs et ouvre des opportunités commerciales. Évidemment, les consommateurs particuliers gagnent en confiance et sont plus enclins à investir dans le marché des cryptomonnaies. En même temps, les barrières d'entrée sont assez élevées, donc ce marché ne comportera pas 1000 acteurs, mais plutôt entre 100 ou 250.
Il est essentiel que le Luxembourg garantisse deux éléments à cette industrie : sécurité et prédictibilité.
TrèAbsolument. En France, mais aussi dans d'autres pays, presque toutes les deux semaines des enlèvements ou des agressions surviennent. Le Luxembourg, compte tenu de tous les acteurs crypto présents doit maintenir un haut niveau de sécurité. Ce point est très important pour notre industrie. Par ailleurs, j'apprécie vraiment l'engagement avec les autorités au Luxembourg, la dynamique et la connaissance. Mais nous entendons parfois que certaines procédures sont plus rapides, par exemple au Royaume-Uni, où la FCA offre un « Service Level Agreement » dans le cadre de demandes de licences. Nous pourrions donc saisir cette opportunité nous permettant d’affiner nos approches ou de nous inspirer de que que font d’autres pays car lorsque vous postulez, vous avez besoin de connaître le calendrier précis, afin de savoir quand vous recevrez ou non la licence, ce qui vous permet de vous organiser, de mettre votre équipe en place et de soutenir ce processus. Quoiqu’il en soit, Coinbase est ravi de disposer de la licence et d’être établi au Grand-Duché.
Gardons à l’ esprit qu'en plus de l'industrie de la crypto, nous disposons d’ une industrie de l'IA en pleine croissance. J'ai en tête emma et Gcore. Or ce sont souvent les mêmes acteurs car ces 2 industries ont les mêmes besoins : GPUs, électricité, équipes spécialisées. Nous sommes donc dans une situation unique pour attirer au Luxembourg des géants de la crypto et de l’I.A. Je souhaite à Coinbase beaucoup de croissance !
Merci beaucoup Jérôme.